(서울=연합뉴스) 김상훈 기자 = 파이낸셜타임스(FT)는 14일 싼 주가와 기업실적 전망 개선, 지정학적 리스크 감소 등 요인이 외국인들을 한국증시로 불러 모으고 있다고 보도했다.

   FT는 최근 2년간 매도 공세를 펼쳤던 외국인들이 올 들어 한국증시에서 7천500억원의 순매수를 기록하고 있다며 이런 외국인들의 매수세가 코스피지수를 연중 저점대비 6% 끌어 올렸다고 진단했다.

   한국 증시가 아시아지역 다른 국가들에 비해 저평가돼 있다는 점이 무엇보다 외국인들의 투자심리를 개선시킨 요인이라는 것.

   특히 최근 글로벌 증시 급락세 속에 한국 증시 낙폭이 상대적으로 적었던 것은 이런 저평가 매력 덕분이라고 신문은 평가했다.

   UBS에 따르면 홍콩 H지수와 인도 센섹스지수가 각각 15%, 18% 하락하는 동안 아시아 증시는 평균 8% 의 하락률을 보였지만, 코스피지수 하락 폭은 3%에 그쳤다.

   UBS 아시아시장 전략가인 삭티 시바는 "한국 시장을 긍정적으로 보고 있다. 특히 이제 한국 시장을 바라보는 시각이 가격 모멘텀에서 밸류에이션 돌아설 시점에 가까워졌다고 판단된다"고 말했다.

   메릴린치가 최근 펀드 매니저들을 대상으로 실시한 조사에서 나온 결과 가운데 가장 주목되는 움직임도 중국에 쏠렸던 관심이 한국과 대만으로 이동하고 있다는 점이었다고 신문은 강조했다.

   여기에 올해 기업의 이익 전망치가 큰 폭으로 늘어나고 북핵 6자회담 합의로 지정학적 리스크도 줄어들 것으로 보이는 만큼 올해 한국시장에 거는 기대가 크다는 견해가 우세하다.

   다만 미국 경기 둔화와 중국 투자 규제 등으로 인해 수출기업들에 대해서는 낙관만 할 수는 없다는 의견도 있다.

   meolakim@yna.co.kr
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파이낸셜타임스가 한국경제 한국증시를 평가하는 것을 살펴보면

1. 지정학적 리스크 감소

다 아시다시피 한반도 긴장완화에 따른 컨츠리리스크 해소를 말하는 것으로 신용 평가기관의 신용평가가 현저히 개선될 가능성이 높고 최소한 IMF 이전 수준으로만 회복되어도 국채발행이나,대기업의 외국금융기관 차입시 줄어드는 금융비용만도 어마어마 한 숫자가 기업의 이익으로 연결된다는 의미이다.

또한 현재 신용평가기관들의 한국 신용등급이 중국 대만 홍콩 보다 낮다는 것은 금융기관 구조조정, 국제적인 기업회계기준, 투명성강화 등을 노력해온 점을 감안할 때 지나치게 낮은 신용등급을 받고 있는 것은 북한핵 문제 이외에는 해석할 방법이 없습니다.

북한핵이 2.13합의로 해소될 가능성이 높아지고 있는 것은 한국경제 투자에 대한 마지막 의구심마저 해소시켜 주고 있다는 것이다.

한예로 삼천리라는 기업이 무디스에 신용평가를 자청하여 의뢰하였는데 무디스가 놀라서 나자뻐졌다. 이름도 모르는 기업이 신용평가를 자청한것과 국가 신용등급인 A3보다 높은 A2 등급을 준것이다.

그러나 이것은 무디스의 해외통화평가방식을 개정하여 한단계 올려준 것이다. 그전에는 해당기업의 평가등급은 그 국가의 신용등급을 넘을 수 없다는 조항 때문에 애초에는 A3를 등급을 준 것이다.

이처럼 국가 신용등급은 매우 중요한 것이다. 신용등급 1단계 상향조정 시 국채발행 이자만 수천억원이 절감되는 효과를 볼 수 있는 것이다.

2. 기업실적 전망 개선

앞서 주식전망 보고서에서도 언급했던 것처럼

- 주가수익비율(PER) : 한국 10.73배, 미국 21.95, 일본 21.72,

- 부채비율 : 한국 153%, 미국 258%

- 자본이익율 : 한국 13.9%, 미국 5.8%로 한국이 2.4배 높고

- 자산이익율 : 한국 5.5%, 미국 1.6%로 한국이 3.4배 높으며

- 당기순이익 : 한국 3.12억원, 미국 0.96억원으로 한국이 3.25배 높다

그리고 한국시장을 바라보는 시각이 가격 모멘텀에서 밸루에이션으로 전환될 시점이라는 말이 의미하는 것은

절대적인 가격메리트에서 밸루에이션 즉 가치투자로 전환될 시점이라는 말이다. 절대적인 가격메리트도 있지만 가치투자 척도 면에서도 투자자의 시각전환이 필요한 시점이라는 것을 환기시켜주고 있는 것이다.

3. 중국투자 환수 대체시장

최근 중국발 증시폭락 장에도 불구하고 한국은 가장 주가가 안정적인 모습을 보인 시장중에 하나로 부각하고 있다는 것이다.

중국경제의 쾌속질주 속에 중국증시의 가파른 상승에 대한 우려감이 중국증시의 폭락으로 이어졌고, 중국 증시에서 환수된 자금의 일부가 올 1,2월 동안 한국증시에 7천억원 순매수로 나타났다는 것이 최근 분석이다.

위완화 절상 등 중국 증시를 위협하는 요인이 아직 상존하는 가운데 최근 글로벌 증시의 상승흐름에 상대적으로 정체되어 있던 한국증시에 대한 관심이 증폭되고 있는 요인이다.

또한 한국증시는 92년 외국인 부분개방 1998년 주식시장 완전개방으로 글로벌 회계기준과, 투명성, 소액주주 보호 등이 중국 주식시장과는 근본적인 차이를 가지고 있기 때문에 안정적인 투자처로서 관심을 받고 있는 것이다.

이상이 파이낸셜타임스가 제시한 내용이며 여기에 올해 국민연금의 투자여력 확대를 추가하고자 한다. 올해 국민연금은 금융시장에 약 52조원을 투자할 계획을 가지고 있다.

지난해까지는 90%를 채권투자에 나머지 10%를 주식에 투자를 하였으나, 올해부터는 주식투자 비중은 20-30%로 늘릴 방침이어서 국민연금의 신규투자 여력이 크게 확대되었다는 것이다.

올해 국민연금이 주식시장에 신규로 투자할 주식투자 자금이 최소한 10-15조원이며 향후에도 신규 주식투자 자금이 연평균 200% 이상 증가할 계획이다.

그러나 무엇보다도 가장 큰 요인은 북한 핵문제의 해결에 따른 한반도 긴장완화 그리고 평화체제 구축이 가지는 상징적인 효과가 한국경제 한국증시의 최대 최고의 호재임에 틀림없다.

-서프라이즈-